Kemijska industrija doživljava "povijesni" porast cijena u 2025. godini, potaknut restrukturiranjem dinamike ponude i potražnje te preraspodjelom vrijednosti u cijelom lancu opskrbe. U nastavku slijedi analiza pokretača rasta cijena, logike iza odstupanja u profitu, putova restrukturiranja industrije i investicijskih prilika.
I. Duboko ukorijenjeni pokretači naglog rasta cijena
1. Revolucionarne promjene u sirovinama
- Neravnoteža ponude i potražnje sirove nafte: smanjenje proizvodnje OPEC+ u kombinaciji s ograničenim rastom proizvođača izvan OPEC-a održalo je cijenu sirove nafte Brent iznad 100 USD po barelu.
- Eksplozivna potražnja za novim energetskim materijalima: Cijene litijevog karbonata (industrijske kvalitete za LFP baterije) porasle su za 120% u odnosu na prethodnu godinu, dok je DMC elektrolitno otapalo probilo granicu od 10.000 jena po toni.
- Eksplicitni troškovi ugljika: EU-ove tarife za ugljik CBAM sada pokrivaju osnovne kemikalije poput sintetičkog amonijaka i metanola.
2. Strukturna nepropusnost na strani ponude
- Premještanje europskih kapaciteta: BASF i drugi divovi zatvorili su 30% njemačkih kapaciteta za sintetički amonijak, premjestivši proizvodnju na američku obalu Meksičkog zaljeva.
- Kineska reforma ponude 2.0: Zahtjevi za ekološku i tehničku nadogradnju u industriji boja i titanijevog dioksida ubrzali su odlazak malih i srednjih proizvođača.
- Geopolitička uska grla u logistici: kriza na Crvenom moru uzrokovala je porast troškova dostave između Azije i Europe za 300%, povećavajući razlike u cijenama za transportno osjetljive proizvode poput TDI-ja.
3. Prijenos troškova zbog tehnoloških promjena
- Komercijalizacija biomaterijala: Cijene PLA-a su 40% veće od tradicionalnih PE-a, a Apple i Tesla sklapaju dugoročne ugovore.
- Lokalizacija poluvodičkih kemikalija: Cijene ultračiste fluorovodične kiseline elektroničke kvalitete premašile su 50.000 USD/tona, s 15% premijom u odnosu na japanske/južnokorejske alternative.
II. Mapa odstupanja profita
| Segment | Promjena ROE-a (2024. u odnosu na 2025.) | Širenje cjenovnog raspona | Ključni pokretači |
| Novi energetski materijali | +8,2% → 21,5% | 35-50% | Proboji u području baterija čvrstog stanja |
| Kemikalije u rasutom stanju | -3,5% → 6,8% | 10-15% | Nedostatak troškova rute na bazi ugljena |
| Specijalne kemikalije | +5,1% → 18,3% | 25-40% | Potražnja za lakim automobilskim materijalima |
| Agrokemikalije | +2,3% → 12,7% | 18-22% | Usvajanje GMO usjeva + suša u Južnoj Americi |
III. Migracija vrijednosti kroz lanac opskrbe
1. Uzvodni vlasnici resursa (npr. proizvođači fosfata i litija) dominiraju u određivanju cijena, a tvrtke poput Yuntianhue postižu bruto marže veće od 50% u jednom tromjesečju.
2. Segmenti visoke barijere srednjeg toka:
- Fluoropolimeri: Naknade za obradu materijala za separaciju PVDF dosegle su 80.000 ¥/tona.
- Kemikalije ultra visoke čistoće: Zahtjevi za čistoću izopropanola poluvodičke kvalitete porasli su s 99,99% na 99,9999%.
3. Pružatelji usluga prilagodbe nizvodno: Tvrtke poput Covestra uvele su modele "plaćanja po učinku", povećavajući zadržavanje kupaca za 30%.
IV. Ključne prekretnice za 2025. godinu
1. Prozori zamjene tehnologije:
- Troškovni potencijal krekiranja etana se smanjuje, a povrat ulaganja u PDH projekt pada ispod 5%.
- Troškovi proizvodnje biobaziranog BDO-a padaju za 25% u odnosu na naftne rute.
2. Regionalno rebalansiranje:
- Bliskoistočno središte sumporne kemije: Saudijski SABIC izgradio je jeftinu tvornicu sumporne kiseline kapaciteta 2 milijuna tona godišnje.
- Međuproizvodi premaza iz jugoistočne Azije: Nippon Paint Vietnam posluje s iskorištenošću kapaciteta od 120%.
3. Reevaluacija ESG-a:
- Projekti zelenog amonijaka na bazi vodika dobivaju 3x premije za procjenu vrijednosti.
- Zabrane EU-a za proizvode koji sadrže PFAS-e dovode do >60% složene složene stope rasta za alternative.
V. Matrica investicijskih odluka
Prioriteti strateške alokacije:
- Visokobarijerni materijali: aramidne saćaste jezgre, prekursori silicijevog karbida.
- Procesni disruptori: sinteza adiponitrila na bazi plazme, pretvorba CO₂ u DMC.
- Skriveni prvaci: Sredstva za skidanje fotorezista, brtvila zrakoplovne klase.
Upozorenja o riziku:
- SAD uvodi 15%-tne carine na kineske biomaterijale (na snazi od trećeg tromjesečja 2025.).
- Proboj u području natrij-ionskih baterija mogao bi srušiti potražnju za litijevim materijalom.
Industrija prolazi kroz najznačajnije restrukturiranje lanca vrijednosti od 2008. godine. Tvrtke s tehnološkom diferencijacijom i mogućnostima vertikalne integracije, kao i nišni igrači koji posjeduju rijetke proizvodne licence, ključni su fokus. Usred povećane volatilnosti cijena, tvrtke koje održavaju promet zaliha kraćim od 30 dana pokazat će jaču otpornost na profit.
Vrijeme objave: 30. svibnja 2025.